L’investitore ottiene il ricavo massimo sotto forma di una cedola fissa e un rimborso al valore nominale (100%) purché l’emittente non incorra in un ritardo del pagamento e non si verifichi un evento creditizio per la reference entity.
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Ottimizzazione del rendimento
Le obbligazioni credit linked permettono di accedere a molteplici reference entity e possono aumentare il rendimento del portafoglio di obbligazioni. Il rischio di credito aggiuntivo di cui ci si fa carico può essere compensato da una cedola interessante.
Il profilo di distribuzione ha il solo scopo illustrativo e si basa sull’ipotesi che non si verifichi una cessazione eccezionale in base alla documentazione del prodotto dell’emittente.
Caratteristiche principali di un esempio di prodotto
Moneta
USD, importo in contanti
Durata
2 anni e 10 mesi
Rendimento
4.75% p.a.
Partecipazione
senza partecipazione supplementare
Capitale
100% del valore nominale alla data di rimborso (purché non si verifichi alcun evento creditizio)
L'investitore può considerare un investimento in questo prodotto se:
- è in cerca di una possibilità per migliorare il rendimento delle proprie posizioni liquide
- conosce bene i prodotti strutturati e il mercato obbligazionario
- è consapevole dei pagamenti di cedola variabili dovuti a un tasso di interesse sottostante
- non si aspetta che nel corso della durata del prodotto si verifichi un evento creditizio della reference entity
- ha intenzione di mantenere l'investimento su questo prodotto fino alla data di rimborso
- desidera investire nella divisa di investimento del prodotto. Se la divisa di riferimento non corrisponde a quella di investimento del prodotto, il rendimento della divisa di riferimento può salire o scendere per effetto delle fluttuazioni del tasso di cambio
I vantaggi principali in sintesi
I rischi principali in sintesi
- Interessante cedola fissa, purché non si verifichi alcun evento creditizio
- Soluzione ottimizzata in cui la reference entity, la durata e la divisa possono essere adattate all’investitore indipendentemente le une dalle altre
I rischi principali in sintesi
- Nel caso di un evento creditizio della reference entity, il pagamento delle cedole sarà immediatamente sospeso e l’importo di rimborso potrebbe essere inferiore a quello investito. Nel caso peggiore, l’investitore può perdere l’intero capitale investito (perdita totale)
- La liquidità sul mercato secondario può essere compromessa per via del rischio di credito aggiuntivo
- La definizione di un evento creditizio della reference entity è intesa in senso più ampio dell’inadempimento di un’obbligazione classica
- Nel caso in cui la divisa del prodotto non corrisponda alla divisa di riferimento, il ricavo può essere maggiore o minore per effetto delle fluttuazioni dei tassi di cambio
- L’investitore è esposto completamente al rischio di default dell’emittente/garante e al rischio di credito della reference entity in caso di evento creditizio
Analisi dello scenario
Ipotesi: scadenza 2 anni e 10 mesi, cedola 4,75% p.a. (pagamento annuale), importo di rimborso del 100% alla data di rimborso (purché non si verifichi alcun evento creditizio)
| Un evento creditizio si verifica nel corso della durata del prodotto |
Cedola p.a. | Rimborso | Estinzione anticipata della obbligazione credit linked |
|---|---|---|---|
| No | 4.75% p.a. | 100% alla data di rimborso |
No |
| Sì | Nessuna cedola maturata per il periodo attuale, nessun altro pagamento di cedole |
Un’asta ISDA definisce l’importo in contanti |
Sì |