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Credit Linked Note

Optimisation du rendement

Les Credit-Link Notes (CLN) permettent d’accéder à une variété d’émetteurs de référence et peuvent augmenter le rendement de votre portefeuille. Le risque de crédit supplémentaire encouru peut être compensé par un coupon attractif.

Factsheet (PDF)

Le profil de distribution est présenté à titre indicatif seulement et repose sur l'hypothèse qu'il n'y aura pas de résiliation exceptionnelle, conformément à la documentation de l'émetteur sur le produit.

Caractéristiques principales d'un exemple de produit

Devise

USD, paiement en espèces

Durée

2 ans et 10 mois

Rendement

4.75% p.a.

Participation

sans participation supplémentaire

Capital

100% de la valeur nominale à la date de remboursement (tant qu’aucun événement de crédit ne se produit)

Ce produit peut vous convenir pour les raisons suivantes:

Vous cherchez un moyen d’améliorer le rendement de vos positions liquides
Vous connaissez aussi bien les produits structurés que les marchés obligataires
Vous êtes conscients des paiements de coupon variables sur la base d’un taux d’intérêt sous-jacent
Vous ne vous attendez pas à ce qu’un événement de crédit de l’émetteur de référence se produise pendant la durée du produit
Vous envisagez d’investir dans ce produit jusqu’à sa date de remboursement
Vous avez l’intention d’investir dans la devise de placement du produit. Si votre devise de référence ne correspond pas à la devise de placement du produit, le rendement de la devise de référence peut augmenter ou diminuer en raison de fluctuations du taux de change

Les principaux avantages en bref

Les principaux risques en bref

Coupon fixe attractif tant qu’aucun événement de crédit ne se produit
Solution optimisée dans laquelle l’émetteur de référence, la durée ainsi que la devise peuvent être adaptés indépendamment de l’investisseur

Les principaux risques en bref

Dans le cas d’un événement de crédit de l’émetteur de référence, les paiements de coupon sont aussitôt arrêtés et le montant du remboursement sera vraisemblablement inférieur au montant investi. Dans le pire des cas, vous pouvez perdre tout le capital investi (perte totale).
La liquidité du marché secondaire peut être compromise en raison de risques de crédit supplémentaires
La définition d’un événement de crédit de l’émetteur de référence est plus large que le défaut de paiement d’un emprunt classique
Si la devise du produit ne correspond pas à votre devise de référence, le rendement peut augmenter ou diminuer en raison de fluctuations monétaires.
Vous êtes entièrement exposé au risque de défaut de l’émetteur/du garant et au risque de crédit de l’émetteur de référence en cas d’événement de crédit

Analyse de scénario

Hypothèses: échéance 2 ans et 10 mois, coupon 4,75% p.a. (payé annuellement), montant de remboursement 100% à la date de remboursement (si aucun événement de crédit ne se produit)

Événement de crédit qui survient pendant la durée du produit	Coupon p.a.	Remboursement	Résiliation anticipée du CLN
Non	4.75% p.a.	100% à la date de remboursement	Non
Oui	Aucun coupon cumulé pour la période de coupon actuelle, aucun paiement de coupon supplémentaire	L’enchère ISDA détermine le montant en espèces	Oui

Uniquement à titre d’illustration. Source: UBS

Scénario 1: aucun événement de crédit

Tant que l’émetteur n’est pas en défaut de paiement et qu’aucun événement de crédit ne survient chez l’émetteur de référence, vous recevez le rendement maximal sous la forme d’un coupon fixe et un remboursement à la valeur nominale (100%).

Scénario 2: événement de crédit

Si un événement de crédit se produit, le CLN arrive prématurément à échéance et aucun autre paiement de coupon ne sera effectué. Vous recevez un remboursement en espèces. Le montant de ce remboursement (valeur de l’émetteur de référence) est déterminé par une enchère ISDA.

À l’instar d’un emprunt traditionnel, le montant de remboursement prévisionnel d’un CLN se situe en dessous de la valeur nominale dans un tel cas. La valeur du remboursement peut être nulle dans un cas de «pire scénario» (perte totale). Veuillez noter que les modifications de notation (améliorations ou dégradations) n’ont aucune influence sur le paiement de coupon ou le montant du principal; les comportements du marché secondaire d’un CLN peuvent toutefois l’influencer.